A demanda por veículos elétricos pode estar diminuindo, mas os investidores parecem estar entusiasmados com a estreia nos Estados Unidos de uma marca chinesa de veículos elétricos de luxo.
A Zeekr, de propriedade da Geely, estreou na Bolsa de Valores de Nova York com um estrondo na sexta-feira, tornando-se a primeira grande listagem nos EUA de uma empresa chinesa desde 2021, seguindo a proibição efetiva da China de IPOs estrangeiros. O preço das ações da empresa disparou 38% nos primeiros minutos de negociação, dando à Zeekr uma possível avaliação de US$ 7 bilhões.
O hype de mercado em torno da Zeekr é notável e pode indicar que os investidores veem valor nas ofertas de alta qualidade e baixo preço dos fabricantes de automóveis chineses. Mas se o mercado de veículos elétricos públicos até agora nos ensinou alguma coisa, é que quanto mais as ações sobem nos primeiros dias, mais longe elas têm para cair. E a estreia da Zeekr ocorre não apenas à medida que os clientes se afastam dos altos preços dos VE, mas também em meio a guerras de preços e tensões geopolíticas que colocam a posição de mercado da fabricante de automóveis em risco.
No entanto, a Zeekr conseguiu vender 21 milhões de ações a US$ 21 por ação para levantar US$ 441 milhões, um acréscimo aos planos anteriores de vender 17,5 milhões de ações entre US$ 18 e US$ 21, apontando para um sentimento forte dos investidores. Esses fundos ajudarão a Zeekr a expandir-se fora da China em 2024.
A Zeekr não compartilhou seus planos de lançar quaisquer VE nos EUA, mas a concorrência acirrada no país de origem entre outros fabricantes de automóveis tem reduzido os lucros de todas as empresas, levando muitas a buscar mercados externos.
A Europa é um grande alvo para a Zeekr, já que lança VE que competem com modelos de fabricantes de automóveis europeus tradicionais. A empresa começou a enviar o seu SUV cupê Zeekr 001 para os Países Baixos no final de 2023 e planeja aumentar as entregas desse modelo e do SUV urbano Zeekr X para seis países europeus em 2024. A Zeekr afirmou esperar que sua presença internacional alcance oito países até 2025.
Outras empresas chinesas que estão interrompendo o mercado europeu de VE incluem BYD, SAIC e Great Wall Motor.
Embora a Zeekr não tenha anunciado o lançamento de nenhum veículo de passageiros nos EUA, a fabricante de automóveis planeja colocar seus veículos nas estradas americanas como parte de uma parceria com a Waymo, a unidade de tecnologia autônoma da Alphabet. Em dezembro de 2021, a Geely e a Waymo concordaram em construir um veículo de transporte autônomo totalmente elétrico integrando a tecnologia autônoma da Waymo em um veículo da Zeekr. Nem a Waymo nem a Zeekr compartilharam atualizações sobre o cronograma para o lançamento desse veículo, embora os arquivos da Zeekr destaquem que as duas empresas ainda estão prosseguindo com o projeto.
Desenhos anteriores do veículo projetado para a finalidade mostraram algo semelhante a uma van. A Zeekr não confirmou, mas é provável que o veículo Waymo seja modelado no quinto modelo da Zeekr, o Mix, que estreou em abril no Salão do Automóvel de Pequim junto com a arquitetura SEA-M da fabricante de automóveis. Em um arquivo regulatório, a Zeekr afirmou que seus veículos Waymo serão baseados no SEA-M, que é uma versão aprimorada da Arquitetura de Experiência Sustentável (SEA) original que pode suportar uma variedade de produtos de mobilidade, desde táxis-robôs até veículos logísticos.
A Zeekr é uma empresa jovem, mas o apoio da Geely significa que a fabricante de automóveis teve um início saudável nas entregas de veículos este ano. Nos primeiros quatro meses encerrados em 30 de abril, a Zeekr entregou 49.148 veículos. Em comparação, concorrentes como Xpeng e Nio entregaram 31.214 unidades e 45.673 unidades, respectivamente, durante o mesmo período, de acordo com arquivos regulatórios e comunicados à imprensa.
Apesar de sua promessa, a Zeekr ainda está operando com prejuízo.
Em arquivos regulatórios, a Zeekr relatou uma receita de $7,3 bilhões (51,7 RMB) em 2023. Isso é um aumento em relação aos cerca de 32 bilhões de RMB no final de 2022, que teriam sido cerca de $4,6 bilhões de acordo com a taxa de câmbio na época. No entanto, as despesas operacionais também aumentaram substancialmente, de modo que o prejuízo líquido de $1,7 bilhão no final de 2023 foi 8% maior do que no final de 2022. A margem bruta registrada pela Zeekr em 2023 foi de 15%.
A Zeekr afirmou em arquivos que ainda está preparando demonstrações financeiras para o primeiro trimestre de 2024 e que espera que a receita de vendas de veículos seja maior do que no primeiro trimestre de 2023, mas menor do que no quarto trimestre de 2023 devido à 'sazonalidade que impactou nosso volume de entregas, bem como ao menor preço médio de venda causado principalmente pela mudança em nossa gama de produtos'. A Zeekr também estima que o lucro bruto do primeiro trimestre seja menor do que o do último trimestre.
E na Europa, a Comissão está explorando a possibilidade de introduzir tarifas de importação sobre os VE produzidos na China para proteger os fabricantes europeus.
Onde há hype, há risco
A Zeekr não é a primeira novata em VE a receber uma recepção calorosa dos mercados públicos. Isso não significa que irá continuar assim, especialmente se a Zeekr continuar operando com prejuízo.
Provavelmente mais relevante é o fato de que o IPO da Zeekr nos EUA ocorre em meio a tensões geopolíticas crescentes entre as duas maiores economias do mundo. Embora a Zeekr apresente muitas promessas após obter tanto dinheiro com o IPO, não está isenta de desafios - particularmente no lado regulatório, tanto de Pequim quanto de Washington.
Como uma empresa chinesa, a Zeekr destacou que um dos seus fatores de risco é a influência que o governo chinês é capaz de exercer sobre as operações comerciais. Em seu prospecto, a Zeekr disse que o governo 'pode intervir ou influenciar as nossas operações conforme o governo considere apropriado para promover objetivos regulatórios, políticos e sociais.'
Nos EUA, a Zeekr aponta que obstáculos regulatórios e legislativos contínuos podem afetar adversamente seu preço de mercado. Obstáculos como a promulgação da Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), que resulta em maior escrutínio das empresas chinesas e uma supervisão adicional que poderia colocar uma empresa em risco de ser excluída ou fazer os investidores perderem confiança.
Se a Zeekr planeja lançar algum dos seus veículos nos EUA, ela enfrentará um escrutínio rigoroso. Discussões recentes no Congresso levantaram preocupações sobre veículos chineses conectados e autônomos - que são significativamente mais baratos do que os fabricantes dos EUA ou europeus - coletando e transmitindo dados potencialmente de volta ao Partido Comunista Chinês.
E na Europa, a Comissão está explorando a possibilidade de introduzir tarifas de importação sobre VE produzidos na China para proteger os fabricantes europeus.
